Открывая встречу, глава комитета ГД по финансовой политике Анатолий Аксаков, разумеется, не забыл в очередной раз похвалить правительство и ЦБ за эффективную работу в условиях беспрецедентных санкций
Набиуллина «прописала» российской экономике скромный, но стабильный рост
Эльвира Набиуллина тревожилась, не заберет ли искусственный интеллект работу у россиян, а сегодня перешла к более насущным темам. В Госдуме глава Банка России впервые представила депутатам
"Основные направления государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025–2026 годов". Говоря проще, прогноз о том, как регулятор видит развитие экономики в ближайшую трехлетку и как будет действовать. Выяснилось, например, что до конца года ЦБ может еще раз повысить ключевую ставку, а госкорпорациям, даже несмотря на их мольбы, не стоит ждать субсидий по кредитам. Рост российской экономики будет, но уже не такой быстрый.
Открывая встречу, глава комитета ГД по финансовой политике Анатолий Аксаков, разумеется, не забыл в очередной раз похвалить правительство и ЦБ за эффективную работу в условиях беспрецедентных санкций. Экономика адаптировалась и в этом году рост ВВП довольно высокий — более 2,5%, с удовлетворением заметил парламентарий. О том, что такой бурный рост обеспечил в том числе гособоронзаказ, депутат упоминать не стал. ЦБ недавно повысил ключевую ставку до 15%, и бизнес ожидаемо отреагировал негативно, но это решение было вынужденным.
Парламентарий указал на дилемму Банка России: ему, с одной стороны, нужно обеспечить дешевые кредиты для роста экономики, а с другой — погасить темпы инфляции и прийти к целевому уровню в 4%. Но дешевые кредиты рост цен только разгоняют.
Парламентарий указал на дилемму Банка России: ему, с одной стороны, нужно обеспечить дешевые кредиты для роста экономики, а с другой — погасить темпы инфляции и прийти к целевому уровню в 4%. Но дешевые кредиты рост цен только разгоняют
Набиуллина в своем выступлении особо упирала на термин «устойчивый экономический рост». Дескать, нужен не стремительный рост сейчас (его уже не будет, потому что период восстановления экономики завершен), а постоянный и стабильный. Отвечая на тезис одного из депутатов о высокой ключевой ставке, глава ЦБ отметила, что регулятор и мог бы снизить «ключ», но тогда банки попросту прекратят выдавать займы компаниям и станут смотреть именно на значения инфляции. А она будет высокой.
В понимании Банка России, ключевая проблема для экономики сейчас — это не дешевые кредиты, а нехватка рабочей силы. «Основная проблема не нехватка денег, а дефицит рабочей силы. И мы это видим, кстати, по опросам предприятий. Кто главный может об этом сказать — сами предприятия. И они в первую очередь говорят не о недостатке кредита или спроса, а о нехватке рабочей силы», — сказала глава ЦБ, уточнив, что опирается на данные опроса 13 тыс. российских компаний в регионах.
Безработица в 3 процента, а в некоторых регионах и того меньше означает, что в экономике практически не осталось рабочих рук», — подчеркивала Набиуллина в своей вступительной речи.
В очередной раз глава Банка России напирала на то, что компаниям нужно искать финансирование не только в кредитах, но и обращать внимание на другие инструменты, например размещение ценных бумаг. Но те же госкорпорации выпускать акции не хотят (надо раскрывать информацию, платить дивиденды) и предпочитают идти по легкому пути. Набиуллина также подчеркнула, что период высокой ключевой ставки будет продолжительным, несколько кварталов. При этом руководитель ЦБ уверена, что даже нынешняя ставка не остановит кредитование, значения будут положительными.
А борьба с инфляцией сейчас важнее, потому что это борьба за реальные доходы граждан.
Если мы ослабим хватку, инфляцию все равно придется снижать, но с более высокого уровня. И цена борьбы с инфляцией и достижения ценовой стабильности будет гораздо выше для экономики и бизнеса», — отметила глава регулятора.
Набиуллина подчеркнула, что период высокой ключевой ставки будет продолжительным, несколько кварталов. При этом глава ЦБ уверена, что даже нынешняя ставка не остановит кредитование, значения будут положительными
«Борьба с инфляцией — это, по сути, борьба за поддержание роста реальных доходов граждан»
Вот о чем тезисно рассказала Набиуллина депутатам:
- Никто не ожидал, что российская экономика так быстро восстановится. ЦБ долго держал «умеренную» ключевую ставку, но начал поднимать ее, когда стало очевидно, что инфляция растет не из-за санкций, а потому, что предложение не поспевало за спросом. Рост цен начал ускоряться на фоне роста спроса, который подстегивали доступные кредиты.
- Сейчас Россия в ситуации, когда экономика «практически полностью» задействовала все имеющиеся у нее ресурсы. «Это касается и рабочих рук, и производственных мощностей. Безработица в 3 процента, а в некоторых регионах и того меньше означает, что в экономике практически не осталось свободных рук. Ситуация с кадрами острая, особенно в тех отраслях, которые уже перешагнули докризисный уровень», — отметила глава ЦБ.
- Когда обостряется конкуренция за рабочие руки, рост производительности отстает от повышения зарплат. Объемы выпуска товаров растут меньшими темпами, чем доходы граждан. «И если все дополнительные доходы граждан будут отправлены на потребление, то это выльется не в рост потребления в физическом объеме, а просто в рост цен на товары и услуги», — предупредила Набиуллина. Таким образом, ЦБ опасается, что выросшие доходы россиян разгонят инфляцию. Производители, увидев растущий спрос, еще поднимут ценники, а люди будут переплачивать.
- «Наша задача — чтобы инфляция не съела повышение зарплат. Борьба с инфляцией — это, по сути, борьба за поддержание роста реальных доходов граждан».
- Сбалансированный рост экономики уже не может быть таким быстрым, как это было в период восстановления. Попытки форсировать рост экономики за счет дешевого кредита могут обернуться «только инфляцией, и ничем больше».
- Для роста экономики нужны инвестиции, а они, в свою очередь, зависят от сбережений. А накопить сбережения получится только при более высоких процентных ставках. В сентябре ЦБ на фоне возросшей ставки увидел «важный перелом» — граждане понесли наличные деньги в банки из-за более привлекательных условий по вкладам.
- Слабеющий рубль продолжает отражать перегретый внутренний спрос, это не влияние внешних факторов. «Повышением ставки мы реагировали в том числе на ослабление курса», — призналась Набиуллина. Что интересно, прежде Банк России неоднократно заявлял, что его цель — это прежде всего добиться цели по инфляции, а не уменьшить волатильность российской валюты.
- Когда ЦБ принимал решение поднять ставку до 15%, он учитывал продолжающееся инфляционное давление (рост цен в III квартале в пересчете на год составлял выше 10%) и новые параметры бюджета, которые предполагают «более стимулирующую политику». Вероятно, речь о росте расходов. В итоге, по словам Набиуллиной, понадобился противовес (высокая ставка) для стабильного роста и избежания кредитных и финансовых пузырей.
- Полностью нынешнее повышение ключевой ставки повлияет на экономику в течение нескольких кварталов, так работает трансмиссионный механизм: «Цепочка довольно длинная, но работает безотказно».
- Пик инфляции пройдет в III квартале 2023-го. В годовом выражении снижение будет весной 2024-го, но это эффект базы первой половины 2022-го. К концу 2024 года инфляция должна выйти к цели в 4%. продолжение следует
- источник: БИЗНЕС Online
